彼得林奇曾经说过，投资看的懂的公司。

本质上，买股票就是买公司，如果你不懂这个公司的业务，跟着所谓的超导潮流去买一些稀奇古怪的公司，虽然在科学领域有了新的提升，但在投资领域很可能迎来又一次失败。

(资料图片仅供参考)

什么算是看的懂的公司？

和生活息息相关的行业，比如衣食住行的“身边”上市公司。

以前的时候想要搞清楚一家上市公司的真实经营情况，要搞非常复杂的调查。现在简单了，打开电商APP，按销量排一下名，就基本八九不离十。

在家居摄像头领域，排名前列的，有一个品牌，叫萤石。

乍一看这个牌子很新颖，但它是另一个大品牌下的子品牌，这个大品牌就是大名鼎鼎的海康威视。

在工业摄像头领域，海康威视是绝对的霸主，甚至还得到过美国的官方认证，是比较早的列入清单的企业。

由于海康威视对芯片制程的要求不那么高，所谓的“卡脖子”并没有明显的影响公司的发展。反倒是给海康威视打了广告，海外销量爆发式增长：从2019年的162亿激增到2022年的263亿。

数据来源：同花顺iFind，制图：诗与星空

在家用摄像头（及家居智能设备）领域，海康威视拆分出萤石品牌，并在科创板上市。

一、半年报里的困境

一般来说，上市公司出具年报的时候，子公司和全口径合并报表会一并完成。

主要原因是内部抵消、关联交易对账比较繁琐，这些数据一致后，报表基本就没有任何调整的余地了。

因为牵一发而动全身，可能只调整一个数字，集团报表、子公司报表都要跟着调多张报表。

所以很多有子公司上市的上市公司，都是一并发布全套报表。

让星空君感到困惑的是，萤石网络作为海康威视的子公司，8月4日早早披露半年报，而海康威视预计8月19日披露半年报。

几乎可以肯定，海康威视的报表也做完了，而且也几乎没有后续调整的余地。为什么迟迟不发？

考虑到海康威视一季报业绩明显下滑，很可能是半年报不太好看。

2023年上半年，萤石网络实现营业收入22.85亿，较上年同期增长9.25%；实现归属于上市公司股东的净利润2.6亿，较上年同期上升70.30%。

数据来源：同花顺iFind，制图：诗与星空

半年报称，业绩增长的原因，主要系报告期内，公司持续加大研发和营销投入，持续改善业务结构，整体业绩得以企稳增长。

事实上，公司近年来增幅缓慢，成长性不高。

但进行对比不仅要和自己比，还要和整个行业对比。

这和消费电子行业整体萎靡不振有关，在全球消费电子两位数萎缩的前提下，萤石网络依然能保持正增长，也算是表现不错。

二、核心技术如何自主可控的

一个冷知识是，海康威视是一家国企，隔壁大华股份是一家民企。

海康威视隶属于中电科集团（52所），背靠中电科这棵大树，海康威视能在很大程度上解决芯片、GPU、算法等领域的自主可控问题。这也是公司被制裁后并没有产能受到影响的主要原因之一。

IoT Analytics 首席执行官 Knud Lasse Lueth 说：

“ 2022 年，物联网市场增长 18%，达到 144 亿活跃连接。预计到 2025 年，随着供应限制的缓解和增长的进一步加速，将有大约 270 亿台联网物联网设备。”

另外，公司在招股书中披露，与公司合作的芯片供应商或芯片供应商的代理商主要包括上海富瀚微电子股份有限公司、 ZH Ascend （Hong Kong） Co., Ltd.、厦门威欣电子科技有限公司等。

这也说明，在对制程要求不那么高的物联网芯片产业领域，中国基本实现了自主可控。

当然，除此之外，萤石也在逐步实现企业内的自主化。

据公司半年报，公司计划通过自主开发和采购的方式于2023年底之前完成MES系统自建和上线、2024年底之前完成SRM系统自建和上线、2025年底之前完成iRDMS系统自建和上线、2026年底之前完成ERP系统自建和上线、2027年6月底之前完成BPC系统自建和上线，5年内实现生产、研发和财务系统自建，替代目前海康威视授权使用的生产管理系统、研发管理系统和财务系统。

对于绝大多数投资爱好者来说，ERP应该都知道是什么意思，MES可能就难了，SRM、iRDMS、BPC又是什么？

MES是制造业用的制造执行系统，可以简单理解为工业ERP；SRM是供应商管理系统；iRDMS是产品研发与管理系统；BPC是业务规划与整合系统，一般和ERP深度整合，主要用途是预算执行。

公司为什么要强调这些？

这其实是写给投资者看的定心丸：承诺独立性。

萤石网络独立上市之前，公司作为海康威视的一家子公司，核心系统主要依托于海康威视的统建系统。对于投资者来说，这不是个好现象，存在着被母公司操控业绩的可能。

三、万物互联

万物互联的概念，在A股都被炒烂了。

但事实上，万物互联才刚刚开始，渐入佳境。

以智能家居为重要组成部分的物联网行业，太广阔了，中国企业一旦在这个领域形成先发优势，对全世界未来的影响，是前所未有的。

万物互联的物联网产业，将开启芯片产业的新腾飞。

其实，这个行业已经悄悄启动了。

我们现在买的每一台新的大小家电，几乎都是联网的。

除了家居摄像头，从体脂称到空调冰箱彩电，从扫地机到智能汽车，虽然功能外观看起来和原有的传统家电的区别不大，但全部是在线运行。在线意味着成为一台物联网设备，在我们看不到的位置，各种物联网芯片正在不间断的工作。

萤石网络从事的这个行业，前程似锦。

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